海通-鐵甲全景觀察第 9 期：4月行業(yè)景氣旺盛，全市場交易量5月有望同比增長 50%-56%

海通+鐵甲“全市場交易量”預測

5月新機+二手機同比增長50%-56%：根據(jù)挖掘機協(xié)會、鐵甲擬合數(shù)據(jù)，2020年4月挖掘機新機、二手機銷量分別達4.5萬臺、5.4-5.5萬臺，分別同比增加60%、88%-91%，合計銷量約9.9-10.0萬臺，同比增長74%-76%。我們和鐵甲預計2020年5月新機銷量2.7-2.9萬臺，同比增長45%-55%，二手機交易量3.7-3.8萬臺，同比增長53%-57%，新機+二手機合計達6.4-6.7萬臺，同比增加50%-56%，環(huán)比4月下降32-35%。

HTI下游景氣跟蹤

我們對于工程機械幾個主要下游建立了跟蹤指數(shù)：從下游情況看，本周（5月9日-5月15日），基建指數(shù)123點，周環(huán)比下降3.9%；地產(chǎn)指數(shù)87點，周環(huán)比上升10.0%；制造業(yè)指數(shù)109點，周環(huán)比上升7.7%；采礦業(yè)指數(shù)83點，周環(huán)比上升0.7%。

品牌&噸位關注度

根據(jù)鐵甲數(shù)據(jù)，本周（5月9日-5月15日）工程機械新機品牌關注度前五名分別為卡特彼勒、三一重工、徐工、斗山、柳工；二手機品牌關注度前五名分別為卡特彼勒、三一重工、小松、斗山、神鋼。小挖、中挖、大挖關注度分別達51、37、22，中挖關注度環(huán)比略有上升。

投資建議

我們認為2020年工程機械銷量旺季仍在延續(xù)。重點推薦：恒立液壓、三一重工、浙江鼎力，建議關注：中聯(lián)重科、建設機械、徐工機械、柳工、安徽合力。

風險提示

疫情繼續(xù)拖累復工節(jié)奏、競爭環(huán)境惡化、固定資產(chǎn)投資下滑。